发布日期:2024-02-13 23:52 点击次数:171
中航证券刘牧野,刘一楠近期对福晶科技进行盘考并发布了盘考陈诉《晶体业务稳步迈进,精密光学元件助力起飞》,本陈诉对福晶科技给出买入评级,刻下股价为28.82元。
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福晶科技(002222)
深耕光电子晶体材料,非线性光学晶体大家向上。
公司实控东说念主为中国科学院福建物资结构盘考所,诞生之初主要相接其晶体材料方面的科技效能搬动,本领实力淳朴。非线性光学晶体LBO和BBO市占率近80%,位居大家第一,控股子公司海泰光电是国内头部的KTP晶体分娩商。公司亦然最早开展激光晶体Nd:YVO4批量分娩的企业之一,居品参加大家主要的激光器供应商。过去公司还将发力磁光材料TGG晶体/TSAG晶体范围,变成新增长点。凭借高质地的居品和瓦解的行业地位,公司非线性晶体、激光晶体业务的盈利智商超过,2022年毛利率永诀为75.4%、73.7%,且非线性晶体毛利率常年保管70%以上。
横拓纵延,“晶体+光学+器件”三驾马车协同共进。
公司安身于晶体材料,横向拓展晶体业务,丰富居品种类;并向产业链卑劣延迟,切入精密光学元件和激光器件业务,瓦解激光市集的同期,拓展了光通讯、高端光学范围,成为业内稀缺的“晶体+光学元件+激光器件”一站式概述工作的供应商。2022年,公司总营收7.7亿元,同比+11.6%,其中非线性光学晶体、激光晶体、精密光学元件、激光器件业务收入永诀为2.0/1.3/2.8/1.3亿元,公司精密光学元件业务发展飞速,2020-2022年CAGR为32.1%,不祥发展成为公司第一伟业务。
卑劣哄骗多点着花,配套各范围头部客户。
激光器件哄骗范围广博,助长千亿级市集。左证OptechConsulting数据,2022年大家工业激光系统市集范围220亿好意思元,同比+3.3%,尽管全体增速放缓,但电动汽车、半导体开导等细分范围发达亮眼,预测2023年大家工业激光器和系统将增长5%-10%。公司激光范围客户包括相干、光谱物理、通快、IPG、Lumentum、恩耐、巨室激光、英诺激光、英谷激光、华日激光、锐科激光、创鑫激光、杰普罕见国表里知名激光器企业。此外,AI引颈光通讯增长,公司可提供高质地铌酸锂(LiNbO3)晶体、磁光晶体、光纤传输器件以及精密光学元件等,2022年公司来自光通讯范围的收入占比约10%。激光雷达方面,配套华为等客户开发光学元件;AR范围向微软小批量供货。
诞生“至期光子”布局超精密光学元件,教会业务新增长点。
2022年12月,公司出资8000万元新设全资子公司“至期光子”,主要定位于纳米精度的超精密光学元件制造及复杂光机组件的研发,面向半导体等顶端光学哄骗范围。2022年公司也曾完成了超精密光学元件要道本领的部分盘考,过去有望开辟公司的新增长点。此外,公司琢磨2023年运行二期D楼阵势开发,推论厂房面积,为公司的永久增长作念准备。
投资提议
依托中科院物构所大股东本领背书,公司传统主业地位瓦解,行稳致远;公司横拓纵延,精密光学元件业务强势增长,并在光通讯、激光雷达、AR、半导体开导、光学检测等多个范围多点着花。咱们以为,跟着至期光子超精密光学元件的产业化鼓励,公司有望迎来“戴维斯双击”。预测公司2023-2025年终了买卖收入9.6/12.3/15.9亿元,同比增长25.1%/27.9%/29.2%;归母净利润2.6/3.2/4.3亿元,同比增长13.8%/24.3%/34.7%,对应刻下(7月5日)收盘价的PE永诀为47/38/28倍,初次粉饰,给以“买入”评级。
风险领导
研发进展不足预期、卑劣激光行业捏续疲软、市集竞争加重。
博彩存款证券之星数据中心左证近三年发布的研报数据酌量,华鑫证券毛正盘考员团队对该股盘考较为久了,近三年预测准确度均值高达96.74%,其预测2023年度包摄净利润为盈利2.43亿,左证现价换算的预测PE为49.96。
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